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旗滨集团的股价为什么一直不给力?--和讯网  

2012-05-26 13:02:02|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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旗滨集团:潜龙在渊 发力高端产品

  • 2012年05月26日12:12 来源:信息早报  作者:张斌

  旗滨集团(601636,股吧)(601636)于2011年8月上市。从公司上市后的股价走势来看很不理想,至今仍在发行价(9元/股)之下,但是从股东进出的数据来看,机构投资者似乎正在收集这家公司筹码:据公司定期报告显示,2011年9月30日,前十大非限售股东共持有1074.25 万股,占流通股比例为8.00%;2011年12月31日,前十大非限售股东共持有1224.44万股,占流通股比例为7.29%%(比例下降是因为2011年11月14日有3360万股解禁);2012年3月31日,前十大非限售股东共持有4009.62万股,占流通股比例达到23.87%!

  旗滨集团的股价为什么一直不给力?而机构又为什么会在低位大举吸纳?

  旗滨集团从事的是玻璃制造业,这似乎是一个产能严重过剩的传统产业,发改委几乎每年都要出台文件,要求坚决淘汰平板玻璃行业的落后产能。如果由此判断旗滨集团是一家在行业红海中沉浮的微利甚至亏损企业,那事实并非如此,否则又怎么会有机构不断增持?

  实际上,旗滨集团是一家具备产品、技术、资源、地域、政策等多方面优势,正在实现产品向高端升级转型的成长型企业,目前的股价低迷,也许正是为未来的价值实现留下了很大的空间。

  在国泰君安的一份报告中是这样描述这家公司的:“旗滨集团以华南、华中为区域中心,形成了从硅砂、玻璃原片、在线Low-E镀膜节能玻璃、在线TCO镀膜光伏玻璃、超白光伏基片生产到深加工及销售的“一条龙”玻璃产业群体。”

  从产品上来看,旗滨的产品线包括优质浮法玻璃、在线LOW-E 镀膜玻璃和 LOW-E 镀膜玻璃基片、深加工玻璃等,可以说是传统产品有规模优势,高端产品有先发优势。

  从技术上看,公司引进的LOW-E镀膜生产线为在线工艺,能够在线生产隔热(LOW-E、SUNLITE)、遮阳(SUN-E)镀膜玻璃产品,技术成熟先进,产品的成本低,使用方便,具有较强的市场竞争能力;并且公司已经掌握了在线CVD工艺技术,能够持续生产在线TCO镀膜玻璃,与下游企业保持良好的研发合作。

  从资源上看,漳州旗滨玻璃地处福建省东山县。该县拥有丰富的石英砂(硅砂)资源储量,是全国最大的优质石英砂生产基地,其储量之多、品位之高、规模之大在亚洲首屈一指。特别是东山石英砂中直接影响玻璃透明度的铁含量只有0.085%,比生产商的要求还低0.015%至0.02%。临近原料产地也给公司带来了明显的成本优势,漳州旗滨玻璃石英砂到达厂区的成本约40元/吨,比目前市场上石英砂到厂价格120元/吨低80元/吨。

  从地域上看,公司三个主要生产基地分别位于湖南、福建和广东三省,具有优越的地理优势,兼顾玻璃产品消费能力较强的长三角、珠三角区域,并通过发达的交通网络覆盖南中国。

  从政策上看,公司目前着力发展的LOW-E 镀膜玻璃和TCO镀膜玻璃在建筑节能和光伏发电领域有着广阔的应用前景,是国家政策鼓励发展的高端产品。今年年初,公司收到政府科技奖励基金1.39 亿元,就是政策支持的实质性举措。

  从下游来看,光伏行业方面,由于多晶硅价格的大幅下跌,使得的TCO镀膜玻璃所针对的薄膜太阳能行业竞争力减弱,因此研究机构对这一块业务比较谨慎。国泰君安认为,随着光伏行业周期转换轮动与技术革命,薄膜电池仍有充分发展领域,我国TCO玻璃企业的成型技术储备到位将在后续光伏产业发展中获得先机。

  浮法玻璃方面,受楼市调控措施的影响,目前行业的确比较困难,产品价格低位运行,但是重油等燃料、纯碱等原材料的价格则有不同程度的上升,企业普遍陷于微利或亏损困境,旗滨集团一季度的销售毛利率同比也下降了8.31 个百分点。但是随着行业内越来越多的生产线停产带来了供给收缩,同时需求也开始缓慢回升,导致近期平板玻璃库存开始降低,价格略有回升。华泰联合证券认为,大量生产线的停产化解了供给过剩的压力,玻璃行业景气度将缓慢复苏,明年将回归正常水平。

  而用于建筑节能的LOW-E玻璃及基片业务是公司目前大力发展的业务。与发达国家对比,在欧洲80%的中空玻璃使用LOW-E镀膜玻璃,美国75%的住宅和三分之一的公共建筑采用LOW-E镀膜玻璃。目前我国低辐射镀膜玻璃的普及率还仅为约7%,市场潜力巨大。

  5月22日,公司发布公告,由于政府规划的原因,株洲生产线将搬迁至醴陵市。因为属于政策性搬迁,旗滨集团将获得10.4亿元的搬迁补偿金。同时,公司与醴陵市政府签署玻璃生产线项目入园协议。项目总投资约50亿元,项目建成后,公司生产规模由1700吨/日提升到3700吨/日,年产量2400万重量箱,实现年销售收入50亿元。醴陵市政府在醴陵经济开发区内提供工业用地不少于1000亩。

  据中投证券分析,本次搬迁除原有三条线升级外,还将另外增加两条太阳能与节能玻璃线,总日熔量将新增2000T/D。则总产能较之前的规划增加23%。公司2015年总生产线将达到15条,总产能达到324万吨,规模将较11年底增加2.35倍。

  尽管行业的冬天尚未完全过去,但是旗滨集团正在利用其他同行所不具备的众多优势,在潜龙在渊的日子里积蓄力量,等待着跃出水面,飞龙在天的日子。旗滨集团的股价为什么一直不给力?--和讯网 - 蝶岛信风 - 东山资讯网




引文来源  旗滨集团:潜龙在渊 发力高端产品-股票频道-和讯网
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